Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Mart ayında yaşanan siyasi kriz sonrasında ara verdiği faiz indirimlerine yeniden başlama sinyali verdi. Bloomberg’in anketine katılan ekonomistlerin medyan beklentisi, politika faizinin bu Perşembe günü 250 baz puan indirilerek %43,5’e çekileceği yönünde.
Mart krizi sonrası yön değişimi
TCMB, yılın başında başladığı faiz indirimlerine Mart ayında Ekrem İmamoğlu’nun tutuklanmasının ardından ara vermek zorunda kalmış, Türk varlıklarında yaşanan erimeyle birlikte iki kez faiz artırmıştı. Ancak enflasyondaki yavaşlama ve ekonomik faaliyetteki zayıflama, yeniden gevşeme için zemin hazırladı.
Enflasyon verileri ve beklentiler
Haziran ayında yıllık enflasyon %35,1’e gerileyerek beklentilerin altında kaldı. TCMB’nin yıl sonu hedefi %24, piyasanın 2025 sonu enflasyon beklentisi ise %30 civarında. Bu tablo, daha geniş faiz indirimi beklentilerini gündeme getirdi.
Farklı görüşler: Goldman Sachs ve Capital Economics
Goldman Sachs, dezenflasyon süreci, rezerv artışı ve sınırlı dolarizasyonu gerekçe göstererek 350 baz puanlık daha büyük bir indirim öngörüyor. Capital Economics ise daha temkinli bir yaklaşımla 200 baz puanlık bir indirimi savunuyor.
Vergi artışları ve kur riski
Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın TL mevduatlara uyguladığı vergi artışı, tasarruf sahiplerinin dövize yönelme riskini artırıyor. Bu durum, TCMB’nin indirimi daha ölçülü yapma ihtimalini gündeme getiriyor. Başkan Fatih Karahan’ın yatırımcılarla yaptığı görüşmelerde temkinli mesajlar verdiği bildiriliyor.
Siyasi belirsizlikler etkisini sürdürüyor
CHP lideri Özgür Özel’in görevden alınma ihtimali ve İmamoğlu’na açılan davalar gibi siyasi riskler, piyasaların güvenini etkilemeye devam ediyor. Bu faktörler, Merkez Bankası’nın kararlarında esnek olmasını da gerektirebilir.
Eylül toplantısı kritik olacak
TCMB’nin bir sonraki Para Politikası Kurulu toplantısı Eylül ayında yapılacak. O toplantıya kadar, ekonomik göstergeler ve siyasi gelişmeler faiz indirimi sürecinin yönünü belirleyecek.
