ABD’nin büyük kurumsal yatırımcıları, Donald Trump’ın ticaret politikaları ve hızla artan kamu borcunun etkisiyle Amerikan piyasalarındaki pozisyonlarını yeniden gözden geçiriyor. Financial Times’a konuşan yatırım yöneticileri, ABD varlıklarındaki yüksek ağırlığın riskli hâle geldiğini ve portföy çeşitlendirmesine ihtiyaç duyulduğunu ifade etti.
Trump’ın ticaret savaşlarını yeniden başlatması ve 2,4 trilyon dolarlık vergi indirim paketinin gelecek on yılda kamu borcunu daha da büyüteceği beklentisi, ABD varlıklarına yönelik güvenin zedelenmesine neden oldu. Son haftalarda doların değer kaybetmesi ve ABD borsalarının Avrupa piyasalarının gerisinde kalması, bu endişelerin piyasalara yansımasını gösteriyor.
Kurumsal Fonlar Pozisyonlarını Gözden Geçiriyor
AllianceBernstein CEO’su Seth Bernstein, ABD’nin borçlanma hızının “sürdürülemez” olduğunu belirterek, yatırımcıların ABD’ye olan maruziyetlerini yeniden düşünmesi gerektiğini söyledi. Bernstein, “Ticaret politikasındaki öngörülemezlik ile birlikte düşünüldüğünde, bu tablo bir uyarı işareti olmalı,” dedi.
Kanada’nın ikinci en büyük emeklilik fonu olan Caisse de dépôt et placement du Québec, ABD’ye olan portföy ağırlığını %40’tan azaltacağını ve bunun yerine İngiltere, Fransa ve Almanya gibi ülkelere yönelmeyi planladığını duyurdu.
Oaktree Capital kurucu ortağı Howard Marks ise, “Yatırımcılar artık ‘ABD istisnacılığı’ düşüncesini sorguluyor,” diyerek bu eğilimin yalnızca geçici olmayabileceğini vurguladı.
Avrupa Piyasalarına Artan İlgi
Avrupa piyasaları, özellikle Almanya’nın dev altyapı ve savunma yatırımları sayesinde, yatırımcıların yeni güvenli limanı hâline geliyor. Neuberger Berman, 2025 yılında yaptığı özel sermaye eş-yatırımlarının %65’ini Avrupa’ya yönlendirdi; bu oran önceki yıllarda %20-30 civarındaydı.
Blackstone Başkan Yardımcısı Tom Nides, “Avrupa’daki hükümetler daha istikrarlı. Parayı buraya kaydırmak kötü bir fikir değil,” değerlendirmesinde bulundu.
Dengeler Değişiyor mu?
Buna rağmen bazı yatırımcılar, Avrupa’nın yapısal sorunlarının ve Çin’in karmaşık yatırım ortamının büyük sermaye için hâlâ sınırlı alan sunduğunu düşünüyor. Howard Marks’a göre, “Avrupa hâlâ yavaş büyüyor, çok fazla regülasyon var ve Çin karmaşık bir yapı. Bu durumda, büyük yatırım için alternatif bir pazar bulmak kolay değil.”
Yine de FT’nin görüş aldığı uzmanlar, ABD’ye 15 yılı aşkın süredir süregelen sermaye girişlerinin yavaşlama eğiliminde olduğunu ve küresel yatırım portföylerinde denge arayışının başladığını ifade ediyor.
