Goldman Sachs’a göre, Türk lirasının dolar karşısındaki hızlı değer kaybı, son iki yılda en yüksek getiriyi sağlayan carry trade stratejisini tehlikeye sokuyor. Banka, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) bu süreci kasıtlı olarak yönettiğini öne sürüyor.
Sıcak para yerine kontrollü düşüş
Goldman Sachs ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil’e göre, TCMB rezerv biriktirme hedefinden vazgeçerek carry trade kaynaklı yabancı para girişlerini sınırlamak istiyor olabilir. Bu amaçla liranın kontrollü şekilde değer kaybetmesine izin verildiği değerlendiriliyor.
En kârlı getiriler lira üzerinden
Bloomberg verilerine göre, 2023’ten bu yana lira, carry trade yatırımcılarına dolar karşısında en yüksek getiriyi sağladı. Ancak bu yoğun giriş, Merkez Bankası’nın piyasaya milyarlarca lira enjekte etmesine yol açarak parasal sıkılaşma stratejisini zora soktu.
İmamoğlu krizi ve piyasaya etkisi
Mart ayında İstanbul Büyükşehir Belediye Başkanı Ekrem İmamoğlu’nun tutuklanması, hem lira üzerinde baskı yarattı hem de yatırımcı güvenini sarstı. Bu olayın ardından yabancı yatırımcılar lira pozisyonlarını hızla kapatarak ciddi bir piyasa çöküşünü tetikledi.
Kur politikası değişebilir
Goldman Sachs, Temmuz ayındaki faiz indirim sürecinin yeniden başlamasıyla birlikte mevcut döviz kuru politikasının değiştirileceğini öngörüyor. Bankaya göre, bu değer kaybı, ileriye dönük daha büyük bir değerlenmeyi önlemek adına “önceden yapılan” bir ayarlama.
Enflasyon hedefiyle çelişiyor
Liranın hızlı değer kaybı, TCMB’nin yıl sonunda enflasyonu %24’e, 2026’da ise %12’ye düşürme hedefiyle çelişiyor. Mayıs ayında %1,6 düşen lira, nisan ayında da %1,4 değer kaybetmişti.
