Bloomberg’ün haberine göre, ABD Başkanı Donald Trump’ın başlattığı yeni ticaret savaşının yol açtığı piyasa çalkantısı, yatırımcıları gelişen ülkelerin yerel para cinsinden tahvillerine yöneltti.
Bu strateji, faiz indirimi için alanı geniş olan ve yüksek getiri sunan ülkelerin yerel tahvillerine yönelme üzerine kurulu. Brezilya ve Şili’de bazı faiz swapları 2022’den bu yana en büyük haftalık düşüşlerini yaşadı.
Bloomberg’in gelişen piyasa yerel tahvilleri endeksi, son günlerdeki çalkantıya rağmen yılın en iyi haftalık performanslarından birini kaydetti. Aynı dönemde, S&P 500 iki günde yaklaşık 5 trilyon dolarlık değer kaybetti.
Yatırımcılar Seçici Davranıyor
Yatırımcılar, ABD dolarındaki zayıflamanın devam etmesi halinde bu tahvillerin daha cazip hale geleceğini belirtiyor. Dolar, geçen hafta Ekim’den bu yana en düşük seviyesine geriledi.
Lazard’dan Arif Joshi, özellikle Türkiye’ye dikkat çekerek, TL’ye olan güvenin artması sayesinde Merkez Bankası’nın yaz aylarında faiz indirimine gidebileceğini söyledi. Türkiye’nin 10 yıllık tahvil faizi %32 seviyesinde bulunuyor.
Meksika, Brezilya ve Şili İlgi Görüyor
Yatırımcılar ayrıca Meksika (%9), Brezilya (%15) ve Şili gibi ülkelerin tahvillerine yöneliyor. Pinebridge Investments’tan Anders Faergemann, Meksika’nın yerel tahvillerini “Banxico’nun faiz indirimi potansiyeli nedeniyle” tercih ettiklerini ifade etti.
VanEck’ten Eric Fine ise, ABD büyümesinin zayıflayıp diğer ülkelere göre geride kalmasının “EM yerel tahviller için fırsat” anlamına geldiğini belirtti.
Ancak Belirsizlik Sürüyor
Bu strateji daha önce de gündeme gelmiş ancak beklentiler boşa çıkmıştı. Bu kez, sonuçlar küresel ekonominin gidişatına bağlı.
Çin’in 10 Nisan’dan itibaren tüm Amerikan ürünlerine %34 gümrük vergisi uygulayacağını açıklaması, doların yeniden yükselmesine ve gelişen piyasa paralarının düşmesine yol açtı.
Ancak yine de Grantham Mayo Van Otterloo’dan Tina Vandersteel, “Gelişen ülke tahvilleri, ironik biçimde az sahiplenilen ama güvenli liman olabilir” değerlendirmesini yaptı.
